房地产行业深度报告：从春秋到战国，强者恒强的王者时代｜2017年方正证券

报告摘要

2017年，中国房地产行业迎来转折点：融资与拿地规则双重变革，行业从‘春秋时代’进入‘战国时期’，强者恒强、集中度加速提升。本报告由方正证券首席经济学家任泽平与房地产首席分析师夏磊联合撰写，深度剖析龙头房企如何走向寡头。核心亮点：1）龙头房企在销售回款、融资成本、运营效率上优势显著，市占率跳跃式增长；2）对比美国（TOP5市占率20%）和香港（TOP3市占率24%），中国集中度至少还有1倍提升空间；3）住宅增量市场空间达237亿平、181万亿，龙头销售增长确定性强；4）集中度提升将带来估值溢价，推荐金地集团、保利地产、万科A等标的。适合房地产投资者、行业研究员、企业战略管理者、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 由群雄纷起到诸侯割据，行业集中度提升大势所趋
2. 龙头如何走向寡头，解构强者恒强行业趋势
3. 土地门槛持续提高，利好资金雄厚大型房企
4. 融资渠道全面收紧，龙头企业优势毕显
5. 高效运营助推业绩增长，费用控制获取净利润优势