信用视角看房企盈利：地产债择券系列（二）华西证券固收报告

报告摘要

华西证券固收研究报告从杜邦分析角度深度剖析房企盈利能力，指出地产行业高毛利率（32.4%）、高资产负债率（80%）及高杠杆特征。通过ROE拆解与ROIC对比，揭示房企项目获利能力源于拿地策略与融资成本，样本央企/国企/民企融资成本分化明显（4.7%/5.5%/7.4%）。

📋 核心要点(部分)

1. 信用视角看房企盈利
2. 杜邦分析与地产行业适配性
3. 主流房企获利与周转能力刻画