机场专题报告：从关联成本端看国内上市机场经营效率（中信证券）

报告摘要

报告通过梳理机场关联租赁及劳务采购，测算单位旅客折旧摊销租赁费与可变运营成本，揭示上机、首机、白云、深机经营效率差异。数据表明：上机关联租赁价格偏高，单位旅客折旧租赁费24.7元最高；首机关联支出多但运营成本攀升；白云成本控制优于市场认知。2018年首都机场关联成本占比营业成本55%居首。

📋 核心要点(部分)

1. 行业属性导致关联交易
2. 关联租赁成本分析
3. 关联劳务采购分析
4. 核心结论