从关联成本端看国内上市机场经营效率——中信证券机场专题报告

报告摘要

本报告从关联租赁及劳务采购角度，对比首都、上海、白云、深圳四家上市机场的经营效率。发现上机关联租赁价格偏高，单位旅客折旧租赁费达24.7元，但可变运营成本控制优秀；首机关联租赁支出最少，但运营成本攀升明显。白云机场成本控制好于市场认知，深机则面临双重成本压力。核心数据：上机单位旅客折旧租赁费24.7元，首都关联成本占比55%，首机关联劳务支出38亿元。

📋 核心要点(部分)

1. 行业属性与关联交易
2. 关联租赁成本对比
3. 关联劳务采购分析
4. 运营效率评估
5. 定价公允性探讨