策略专题：美股或是下一个风险点｜2017年平安证券研究报告

报告摘要

本报告由平安证券于2017年6月发布，深度剖析美股五年长牛后积聚的五大风险线索：估值偏高（标普500市盈率21.6倍，位于84%分位）、科技板块估值接近历史峰值、做多交易拥挤而做空初现、美国经济复苏存疑、缩表临近。报告回顾2000年后八轮美股调整期间大类资产表现，指出美股下跌将冲击全球股市，资金回流债市，黄金受益，美元偏强。投资建议：重视海外风险，均衡配置下增配银行、保险和黄金等防御板块。适合投资者、策略研究员、金融从业者阅读，提前布局风险应对。

📋 核心要点(部分)

1. 一、如何看待美股风险？
2. 1.1线索一：美股整体估值已明显偏高
3. 1.2线索二：科技
4. 新兴消费等板块估值已接近历史最高水平
5. 1.3线索三：美股做多交易已然比较拥挤，做空交易初露矛头
6. 1.4线索四：美国宏观经济幵没有那么强劲
7. 1.5线索五：加息缩表临近，货币“水龙头”即将拧紧
8. 二、如果美股调整，如何应对？
9. 2.1 2000年后八轮美股调整期间大类资产表现探究
10. 2.2 重视海外风险，均衡配置背景下择机增配防御板块
11. 三、风险提示