2017石油石化行业原油半年观报告｜OPEC减产与美国页岩油博弈，中油价45-60美元观点维持

报告摘要

本报告由招商证券于2017年7月发布，深入分析OPEC减产延长后油价反而回落至半年前水平的矛盾现象。核心观点：未来1年油价核心在于OPEC减产与美国页岩油增产速度的动态博弈，维持Brent原油45-60美元/桶的中油价判断。报告指出静态外推供需平衡是刻舟求剑，美国页岩油产量以每月超10万桶速度增长，2017年夏天将挑战历史高点；同时强调看美国石油总库存而非短期原油库存。基于此，推荐关注PDH高景气（东华能源、卫星石化）、涤纶长丝复苏（桐昆股份）、天然气一体化（中天能源）三条主线。适合能源行业分析师、投资者、石化企业战略人员、大宗商品交易员、经济研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、国内外调低油价预期，我们维持中油价观点
2. 二、未来1年油价核心因素：OPEC减产与页岩油博弈
3. 三、静态外推原油供需平衡是刻舟求剑
4. 四、看美国短期原油库存是一叶障目，要看油类总库存
5. 五、OPEC陷入不得不减减了白减的窘境
6. 六、维持中油价观点，持续关注3条主线