水泥行业下游需求复苏，专项债基建比例提升——中信证券研究报告

报告摘要

水泥需求正迅速复苏，本周出货率59.5%（环比+20.2pcts），库存高位（72.6%），价格下调至436.3元/吨。专项债不得用于地产，基建比例有望提升，暂维持全年水泥需求稳增9%-10%判断，若金融工具落地或带动基建增速12.2%。推荐海螺水泥及京津冀、陕西等区域。

📋 核心要点(部分)

1. 需求复苏
2. 专项债影响
3. 区域分化
4. 风险提示