原材料胆固醇格局优化下，维生素D3中长期供需拐点显现-国盛证券研报

报告摘要

受疫情影响，维生素D3价格从105元/公斤涨至152.5元/公斤。动物脑干胆固醇被禁，羊毛脂胆固醇寡头格局形成，花园生物拥有80-90%份额。VD3需求刚性，饲料级年增2-3%，食品医药级年增10%以上，中长期高景气周期开启。

📋 核心要点(部分)

1. 疫情推升VD3价格
2. 胆固醇格局优化
3. VD3需求刚性
4. 投资建议