非银行金融行业券商中期投资策略：从混沌中寻求确定性机会，板块乏力，强者恒强，估值探底｜2017年长城证券

报告摘要

2017年强监管与弱流动性叠加，券商行业营收与净利润预计分别下滑6%、3%，板块PB二次探底但距历史低点仍有空间。本报告深入分析监管政策破立、马太效应加剧、左侧交易机会及MSCI纳入预期，提出两大选股主线：创新转型中小券商（国金、兴业、东吴）与均衡化龙头大券商（海通、广发、银河、招商）。适合券商分析师、投资经理、金融研究员、私募投资者及关注非银金融的机构投资者，助您在混沌市场中把握确定性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 强监管周期下板块业绩承压分化加剧
2. 监管政策有破有利
3. 量价齐跌导致业绩承压
4. 2017年业绩预计承压
5. 业务结构差异催化马太效应
6. 关注左侧确定性交易机会
7. 券商板块估值洼地
8. A股第四次闯关MSCI指数预期升温
9. 配置策略
10. 风险提示