2019年证券行业年报综述：头部券商加杠杆能力分化，商业模式转型将提速

基于25家上市券商年报，我们发现部分头部券商通过股衍业务和融券业务显著提升投资杠杆，但距行业天花板仍远；同时投行和财富管理转型加速，有效提升ROA。7家券商获基金投顾试点，商业模式向收费模式转型，增量收入可期。

本报告由申万宏源发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 34。

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适合券商从业人员、投资者、金融分析师等读者参考。

重点分析了金融投资、年报综述、年证券等议题。