2017国际资本与国内流动性监测周报｜强监管下经济形势可能好于预期｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券宏观研究团队撰写，聚焦2017年6月美联储加息、国内金融去杠杆及经济数据。核心亮点：1）美联储如期加息25BP并明确缩表，但美债长端利率反降至2.16%，反映经济疲弱与特朗普预期修正；2）国内5月M2增速降至9.6%，金融去杠杆效果显著，但实体经济供需稳定，工业与服务业增速持平；3）下半年经济增速放缓但回落有限，消费需求成中流砥柱。适合宏观研究员、投资经理、政策分析师及关注流动性趋势的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 一图一观点
2. 金融去杠杆效果明显M2回落
3. 美联储货币政策调整更看重失业率变化