库存周期分析：被动补库阶段下的经济复苏与投资策略

报告摘要

1-2月经济数据普降，但工业与制造业库存逆势回升，上游行业及国有企业补库明显。结合2007-2008年金融危机历史，当前库存周期重回被动补库，但并非新周期起点。终端需求疲弱下，库存压力将推动主动去库，拉长经济复苏进程。报告深度剖析库存与需求分化，预判周期切换，为投资者提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 产需与库存
3. 历史对比
4. 库存周期判断
5. 结论