火电行业估值修复分析报告 天风证券2020年煤价电价业绩弹性

报告摘要

报告分析火电板块业绩持续提升但估值下行背离的原因，指出煤价下跌空间有限、电价预期悲观导致业绩弹性减弱；提出业绩仍为核心，分红同样关键等修复路径，预计2020年煤炭均价下跌15%。

📋 核心要点(部分)

1. 背景：行业盈利能力与估值趋势背离
2. 原因分析：煤价下跌空间有限，电价预期悲观，业绩弹性减弱
3. 估值如何修复：业绩仍是核心，分红同样关键