因子选股系列研究之二十七：预期外的盈利能力-20170709-东方证券

报告摘要

本报告由东方证券金融工程团队发布，深入探讨预期外盈利能力（UP）因子在A股选股中的应用。研究发现，基于RNOA（净经营资产收益率）的预期外盈利能力能带来显著超额收益：在中证全指成分内（剔除金融股）Rank IC均值4.15%，年化IC_IR 3.04，多空组合年化收益14.02%，最大回撤仅7.7%。因子对大小市值股票均有强区分能力，且与估值因子低相关，信息独立。适合量化研究员、金融工程师、投资经理、因子投资爱好者阅读，用于完善多因子模型或开发alpha策略。

📋 核心要点(部分)

1. 一、关于盈利能力
2. 二、盈利能力预测
3. 三、预期外盈利能力的选股表现
4. 四、与其他因子的关系
5. 五、稳健性分析
6. 六、总结