钢铁行业报告：供需宽松，库存高企，盈利低位，投资机会需等待-招商证券香港

报告摘要

本报告分析当前钢铁行业供需关系总体宽松，库存处于历史高位（总库存同比高43%，螺纹钢库存同比高46%），产能利用率偏低，盈利水平处近年新低。基建预期正面但房地产政策收紧，短期不确定性大，维持行业中性评级，建议等待投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 需求端有改善但景气度低于去年
2. 两会信号
3. 疫情复杂影响
4. 企业盈利趋势