宏观经济月报第19期-4月宏观数据前瞻：内需恢复的黎明（申万宏源）

报告摘要

基于3月生产恢复和地产汽车内需韧性，4月数据全面观察内需恢复节奏。预计社零跌幅收窄至-4%，5月转正；固定投资快速反弹，地产投资正增长，制造业投资仍低迷；外需出口改善为订单尾部，进口走弱；货币政策中性，利率下行空间有限。全年经济展望。

📋 核心要点(部分)

1. 4月宏观数据前瞻
2. 消费需求恢复
3. 固定投资分化
4. 外需展望
5. 货币财政政策