证券行业2020年一季报：自营拖累下业绩韧性彰显，全面注册制改革红利加速释放

报告摘要

全行业20Q1净利润388.7亿元，同比仅下滑11.7%，彰显业绩韧性；日均股基成交额同比大增47%，经纪业务收入增33%；自营收入虽受行情拖累降43%，但投行、利息净收入分别增25.7%、87.3%。全面注册制改革利好头部券商，长期龙头逻辑不变。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩韧性彰显
2. 经纪与两融表现靓丽
3. 自营拖累与投行资管转型
4. 展望与弹性测试