2017年海通证券宏观专题报告：繁荣的拐点信贷脉冲大降！经济与房价承压分析

报告摘要

本报告由海通证券于2017年6月发布，深入分析“信贷脉冲”指标对经济增长和资产价格的预测作用。核心发现：全球信贷脉冲大幅下滑，反映流动性拐点，前期宽松货币大量流入资产领域，股市和房价泡沫风险加大。中国信贷脉冲与发电量增速、房价高度相关，且领先半年，当前信贷脉冲持续回落预示未来经济下行和房价承压。报告通过全球及国别对比（美国、澳大利亚、欧洲、日本、印度、巴西等），揭示货币与经济增长背离的结构性差异。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者及金融从业者阅读，为判断经济周期和资产配置提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 为啥要看信贷脉冲？
2. 货币与经济背离：房和股哪个泡沫大？
3. 全球：资产比经济“跑得快”
4. 结构：发达新兴各不同！
5. 中国：信贷脉冲大降，经济地产均承压