电力行业2019年报与2020一季报综述：成本改善与疫情冲击下的盈利分化

报告摘要

报告深度分析电力行业2019年业绩复苏及2020年一季度疫情冲击影响。火电板块受益成本改善，净利润同比增长24.40%；水电受来水偏枯拖累，净利润下滑4.79%。2020年一季度水电盈利进一步承压，降幅达39.52%，但全年煤价中枢下移有望支撑火电改善趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 报告要点
2. 火电：成本改善主导2019年盈利改善
3. 水电：旱情延续静待来水转好
4. 投资建议