2017年流动性系列报告之五：监管政策趋紧对经济的影响将在四季度开始显现｜申万宏源

报告摘要

本报告为申万宏源2017年流动性系列报告第五篇，深入分析监管和政策收紧对实体经济的影响。核心发现：截至2017年5月，社会融资加权成本升至6.70%，较去年底上升99bp；企业债券融资前5个月净减少3500亿元，取消发行近万亿元；银行资金开始脱虚向实，表外转表内趋势形成。报告对比2013年监管冲击，指出本轮影响或弱于2013年，但经济压力可能在四季度显现。适合宏观经济研究员、政策分析师、投资者及金融机构从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 监管和政策对经济影响的传导途径
2. 影响已经开始显现
3. 以史为鉴看冲击时点和大小