2016年电力行业业绩前瞻：火电探底水电分化｜长江证券深度报告

报告摘要

2016年电力行业经历煤价急促上扬、电价下调、电量增速放缓三重压力，火电板块业绩加速探底，度电边际利润遭压缩。水电板块小型公司表现优异，大型水电受外送电价下调影响预减。地方电网受益于用电需求增长及自有小水电，经营能力改善。展望2017年，来水偏枯利好火电，推荐关注浙能电力、长江电力、川投能源、三峡水利、涪陵电力等标的。本报告由长江证券出品，包含23页详细数据与图表，适合电力行业分析师、投资者、基金经理、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 煤价急促上扬火电板块业绩加速探底
2. 稍打折扣的水电大年小型水电公司表现出众
3. 地方电网受益于用电需求增长及自有小水电
4. 展望2017水电暂敛锋芒把握火电分化