J.P.摩根美股软件行业研报：下调高倍数股票评级，穿越深渊还是呼啸墓地？

报告摘要

J.P. Morgan发布美股软件行业研报，指出S&P 500自3月23日反弹25%，但高倍数软件股票风险加大。报告将COUP、SMAR、AYX、PAYC、CDAY、TWLO等下调评级，因其交易于10倍以上营收，而GFC期间SaaS仅1.5倍。当前宏观数据恶化，建议谨慎。

📋 核心要点(部分)

1. 概述
2. 评级调整
3. 公司分析
4. 风险提示