免费阅读市场供需分析：巨头入局与广告变现潜力（长江证券深度报告）

报告摘要

长江证券深度报告从长期视角解读免费阅读市场，指出付费用户仅占活跃用户的5%，免费阅读挖掘95%用户需求，广告变现空间超400亿。巨头入局抢占流量入口，短期依赖外采内容，长期需发展自有内容。付费与免费模式将深度融合。

📋 核心要点(部分)

1. 在线阅读行业：付费成熟与免费高景气
2. 供给端：巨头入局与广告变现
3. 需求端：低线城市用户与内容外采
4. 猜想：付费与免费深度融合