金融去杠杆之十二：监管周期与货币政策周期规律、演变及影响-20170709-方正证券

报告摘要

本报告由方正证券首席经济学家任泽平团队撰写，深入分析2015年四季度以来金融杠杆问题的根源、监管周期与货币政策周期的规律及演变。核心发现：监管周期启动源于剩余流动性高企，退出时点预计在2017年末；货币政策更看重经济名义增速边际，收紧早于监管入场；当前市场可能进入“紧监管+稳货币”阶段，利率债及高评级信用债率先受益。报告还提出未来去杠杆政策组合应从“紧货币+严监管+弱改革”转向“宽货币+严监管+强改革”，并借鉴美国经验。适合金融从业者、债券投资者、政策研究者及宏观分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 本次金融风险的由来和监管的应对
2. 历史上的监管周期
3. 监管周期与货币政策周期
4. 当前的金融风险的深层次问题