银行二级资本债详解：减记条款、次级性与市场现状-国盛证券固定收益研究

报告摘要

本文深入解读银行二级资本债的核心特征，包括减记条款、次级性和提前赎回条款。估算2020年银行二级资本债需求约5000亿元，分析国有行、股份行发行规模占比达71%，信用利差处于历史高位（例如AA+级较国开债高215.6bp）。流动性逐年改善，定价市场化程度提升。

📋 核心要点(部分)

1. 二级资本债定义与特征
2. 需求测算
3. 发行与流动性