2020下半年通胀展望：猪周期回落CPI迈向0时代，PPI低斜率修复

报告摘要

浙商证券2020年下半年通胀展望报告：猪周期见顶回落，CPI下行趋势确定，预计全年同比+2.6%，下半年+1.5%；PPI至暗时刻已过，低斜率修复，全年同比-2.0%；名义GDP回落至+3.3%。供给修复快于需求，流动性冗余难传导至实体价格。企业盈利渐进修复，库存切换欲扬先抑。

📋 核心要点(部分)

1. 猪周期大势已去，CPI迈向“0”时代
2. 商品牛开启？PPI修复仍需满足条件
3. 经济增长和物价指数双低，名义GDP有所回落
4. 企业盈利转正可期，库存切换欲扬先抑