2020年公用事业中期投资策略：火电ROE修复，水电燃气类债成长兼备 - 国泰君安

报告摘要

2020年中期策略指出，火电板块受益于煤价下行与电价悲观预期解除，盈利改善空间达30-50%；水电类债属性凸显，股息率高且防御性强；燃气量增逻辑持续，国家管网公司利好全产业链。推荐华电国际、长江电力、深圳燃气等。

📋 核心要点(部分)

1. 发用电情况解析
2. 火电
3. 水电
4. 燃气
5. 风险提示