京东（JD.US/HK 9618.HK）赴港上市跟踪报告：组织升级与经营提效带动利润率提升

报告摘要

京东作为中国第一大自营电商，通过自建物流和品类扩张，2019年市占率20%，活跃买家3.87亿。组织升级与经营提效推动履单后毛利率从2016年5.2%提升至2019年8.2%，预计2019-2022年GMV复合增速17.6%。赴港上市后，子公司分拆加速，盈利前景向好。

📋 核心要点(部分)

1. 行业增长及竞争格局
2. 京东规模及用户增长预测
3. 利润率提升因素
4. 组织升级与赴港上市
5. 盈利预测