水电行业深度研究：折旧拐点将至，核心资产价值凸显

报告摘要

我国大型水电站机电设备折旧将逐渐到期，华能水电、雅砻江水电存量机组折旧下行空间可期。2019年华能水电折旧57亿，占营业成本62%，机电设备占比25%-50%。关注折旧下降带来的盈利释放，2035年雅砻江折旧或减少36%。

📋 核心要点(部分)

1. 水电核心优质资产
2. 折旧为水电营业成本主要构成
3. 雅砻江水电分析
4. 华能水电分析