环保行业2017年投资策略：高增长中分化与整合加剧，看好板块坚守龙头｜国信证券

报告摘要

2017年环保行业在政策监管超预期和PPP模式推动下，维持高增长态势，但分化与整合加剧。报告指出，环保投资仍处补缺口阶段，国家库约15万亿项目中环保占2-3万亿，已落地订单不足3000亿，成长空间巨大。细分领域如节能、土壤修复、PPP（水处理）增速分化，订单向龙头集中，龙头享受估值溢价。同时，行业整合加速，2015年至今环保上市公司并购104起，总金额553亿。估值方面，环保板块PE回落至历史低位，PEG小于1，具备比较优势。投资策略建议坚守龙头，重点推荐PPP主线（北控水务、碧水源等）、节能（神雾节能、神雾环保）和土壤修复（高能环境等）。适合环保行业投资者、券商研究员、基金从业者及企业战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 政策面：中央集权推动环保监管超预期
2. 行业判断一：高增长仍是主基调
3. 行业判断二：分化加剧，龙头溢价
4. 行业判断三：加速整合
5. 估值面：PE回落PEG具优势
6. 细分行业：看好PPP节能土壤修复