债券相对价值体系跟踪：债市底部区域介入策略与品种选择

报告摘要

本报告分析债市调整接近尾声，债市最坏时刻可能已过。当前利率债各期限已修复至2月3日水平，但政策利率降幅仍有20bp；超长期债券利差位于历史极值，配置价值凸显。建议左侧交易者考虑5年或7年国开债博弈超调后机会。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 货币市场利率中枢
3. 利率债调整幅度
4. 贷款与债券比价
5. 股债比价
6. 期限利差