公用事业2020中期策略：火电配置正当时，水电长期收益高，天然气进口主线城燃可期

报告摘要

华创证券研报指出，十年维度上水电持股收益率达226%，跑赢沪深300指数177pct，EPS和分红贡献显著。火电估值压制因素将解除，有望提升50%。煤价同比下滑约60元/吨，煤电资源整合加速。配置火电正当时，长持水电收益高；把握天然气进口主线，城燃供需改善值得期待。

📋 核心要点(部分)

1. 水电持股收益率分析
2. 火电估值修复逻辑
3. 天然气进口主线与城燃展望