国防军工行业航天科技集团深度研究：资产整合加速，航天事业蓬勃发展｜2017年申万宏源

报告摘要

本报告聚焦中国航天科技集团的主业方向与资本运作，深入分析其资产证券化进程。集团盈利能力位列军工集团第一梯队，'十二五'期间营收复合增速12.8%，利润复合增速10.4%，2016年央企考核排名第一。目前总资产口径资产证券化率仅22%，计划'十三五'末提升至45%，下属科研院所拥有大量优质体外资产，资产整合潜力巨大。报告构建了十三家上市公司资产整合潜力评分体系，从业务契合度、市值规模、内部整合、外部并购四个维度打分，筛选出中国卫星、航天机电、南洋科技等核心标的。适合军工行业研究员、投资机构、资产整合主题投资者及关注国企改革的专业人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资案件
2. 关键假设点
3. 有别于大众的认识
4. 股价表现的催化剂
5. 核心假设风险
6. 上市公司资产整合潜力评分体系