棚改货币化投资见顶｜产业债行业比较体系专题之三｜2017年申万宏源报告

报告摘要

2017年棚改货币化带动的投资将在年底见顶，未来三年棚改计划套数下降至年均500万套。报告深入分析棚改货币化安置对地产投资的真实影响，指出货币化比例提升受制于资金端，PSL大幅下降及政金债发行放缓导致资金缺口明显。核心数据：2017年棚改投资高峰260万套，货币化安置比例55%，未实现销售比率20%。适合债券研究员、产业债投资者、房地产行业分析师、宏观经济研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 棚改货币化比例提升并不意味着投资提升
2. 棚改总量减少各省计划表现平平
3. 货币化比例受制于资金端难以提升
4. 棚改带来的投资在17年年底见顶