广发宏观：本轮社融扩张结构流向与后续线索分析

报告摘要

广发证券深度报告，系统拆解社融资金的产业结构流向，揭示本轮信用扩张独特性。核心发现：地产融资占比趋势性下行至30%左右，基建和制造业融资成新支撑。重点分析人民币贷款、非标、企业债及政府债四大分项，为投资者预判政策拐点和资产定价提供关键线索。

📋 核心要点(部分)

1. 社融资金产业结构流向分析框架
2. 本轮社融扩张结构特征
3. 地产融资占比趋势
4. 基建与制造业融资
5. 后续政策线索