2017年存款为何下行？十张图看懂M2结构变化与银行负债荒｜招商证券宏观报告

报告摘要

2017年M2同比增速持续下行至9.2%，存款下滑引发市场热议。本报告通过十张图深入剖析存款下行的原因，从M2结构出发，区分非银部门与非金融部门持有M2的变化，揭示MPA考核、监管政策对银行负债的影响。核心亮点：①厘清存款与M2的统计差异；②非金融部门M2增速连续8个月下跌；③非银部门M2受MPA影响显著；④企业存款与机关团体存款回落原因；⑤年内M2走势预测。适合宏观研究员、债券投资者、银行从业者、金融监管研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 前奏：存款与M2的区别和联系
2. 第一张图：M2的结构
3. 第二张图：M2中两部门的占比和同比增速变化
4. 第三张图：看清非银部门持有M2的变化及原因
5. 第四五张图：非金融部门持有的M2的结构和同比增速变化
6. 第六至八张图：非金融部门持有的M2：看清企业存款为何回落
7. 第九张图：非金融部门持有的M2：看清机关团体存款为何回落
8. 第十张图：存款下行的原因总览及年内M2走势预测