铜行业供需大拐点，开启铜周期-国金证券2017年研究报告

报告摘要

2017年全球铜市场迎来供需大拐点，供给增速下降而需求受益于中美欧经济复苏，铜价有望开启上升周期。报告指出，2017年H1全球两大铜矿罢工导致减产约30万吨，下半年劳资问题持续干扰供给；矿铜供给短缺，1-5月全球铜市场供应短缺6.5万吨，接近2016年全年水平；精铜产量增速放缓至1.8%，预计2017年全球精铜需求2390万吨，供给缺口15万吨，2018年缺口扩大。终端需求稳中有升，电力和空调制冷是主要增长领域，新能源汽车和特朗普基建计划带来新动力。适合有色金属投资者、行业研究员、矿业公司高管、基金经理、大宗商品交易员。

📋 核心要点(部分)

1. 觉醒的铜博士
2. 供给主导的短缺局面将开启
3. 需求端增速平稳更待新的刺激因素
4. 行业投资建议