2017中国银行H股研究报告｜经济减速中寻找价值，CCB、ICBC、CQRCB买入评级

报告摘要

瑞银发布2017年中国银行H股研究报告，指出尽管GDP增速放缓，但优质银行股估值低廉，平均ROE有望稳定在12-13%，部分银行内在价值可达1倍前瞻市净率。报告详细分析了中期ROE驱动因素：贷款增长稳健、利率环境相对稳定、私营企业不良贷款见顶、国企不良贷款逐步暴露。南向资金流入也支撑银行股。当前MSCI中国银行指数年初至今上涨16.1%，预计下半年区间震荡，但低估值、盈利复苏和高股息（4-5%）提供防御性。推荐买入建设银行（CCB）、工商银行（ICBC）和重庆农村商业银行（CQRCB）。适合机构投资者、银行分析师、基金经理、金融研究员、港股投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资观点
2. ROE驱动因素分析
3. 监管去杠杆影响
4. 催化剂展望
5. 估值表