居民加杠杆，还剩多少空间？-2017年海通证券宏观专题报告

报告摘要

本报告深入分析了2017年中国居民部门杠杆率的飙升现状与未来空间。数据显示，截至2017年7月，我国居民部门债务占GDP比重已突破53%，预计年底达56%，而2007年不足20%，增速远超美国。报告指出，居民加杠杆主要支撑了房地产繁荣，但短期消费贷激增背后存在风险。当前居民债务占可支配收入比重已达90%，接近美国106%水平，加杠杆空间有限。同时，企业杠杆未降，金融过度繁荣。适合投资者、经济学家、政策制定者及房地产从业者阅读，以把握宏观杠杆趋势与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 居民杠杆飙升，换来地产繁荣
2. 房贷并未大降，短贷开始飙升
3. 债务近超收入，上升空间有限
4. 企业杠杆未降，出清才有未来