市场症结解析：增量资金取决于信用扩张而非货币收缩？天风证券A股策略

报告摘要

报告指出当前市场症结在于增量资金能否持续。央行货币已收缩（DR007自5月反弹），但影响有限，关键在于信用周期。3-6月信用扩张推动信贷资金外溢，7月严查违规入市。预计下半年信用走平，情绪大起大落后，仍是少部分公司牛市。

📋 核心要点(部分)

1. 近期市场担心货币政策边际收缩
2. 但央行收缩货币过程中股票市场增量资金来源
3. 信用扩张推动信贷资金外溢
4. 后续增量资金取决于信用周期
5. 市场整体格局预计下半年信用走平