更高格局看券商增量：直接融资与投行业务崛起-信达证券2020

报告摘要

本报告从更高格局分析券商核心增量，指出直接融资快速发展为投行业务带来巨大机遇，类比美国80年代。核心数据：2019年直接融资存量3.59万亿元，社融占比14%，股权融资仅5%；美国证券行业收入1980-2000年复合增速14.6%。看好资本市场改革驱动的券商行情。

📋 核心要点(部分)

1. 历史上券商大行情由增量业绩催化
2. 中国直接融资迎来快速发展机遇
3. 对标美国股债政策加速推出带来扩容
4. 银证混业为券商股权融资带来增量