公用事业行业月报：电量增速藏玄机，电改环节出重磅｜2017年8月光大证券

报告摘要

2017年7月全社会用电量6072亿千瓦时，同比增长9.9%，超预期增长主要源于经济稳定与高温天气。火电发电量4334亿千瓦时，同比增长10.5%；核电增长16.5%。上游煤价持续上涨，但电厂采购谨慎。电力体制改革取得重大进展：输配电价改革全面完成，核定剔除不合理成本1180亿元，核减准许收入480亿元；跨区域省间富余可再生能源现货试点启动，彰显解决新能源消纳决心。投资建议关注电改受益标的（三峡水利、涪陵电力）及盈利改善火电龙头（华能国际、华电国际等）。适合电力行业分析师、投资者、政策研究者、能源企业战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 7月发用电量
2. 7月用电量高增速原因分析
3. 上游煤炭价格
4. 电力体制改革
5. 投资建议
6. 风险分析