通胀还是通缩？从宏观机理到中观线索——国盛证券深度解析货币超发与物价走势

报告摘要

国盛证券宏观专题报告系统论述货币超发与财政赤字能否引发通胀，从产出缺口、货币供需、财政赤字等宏观机理出发，结合历史数据与当前经济形势，指出下半年通胀压力有限，但真正压力或从明年开始显现。报告提出观察通胀的跟踪指标，并提示货币可能分流至股市、黄金等资产。

📋 核心要点(部分)

1. 一、货币超发
2. 财政赤字能否引发通胀？——从宏观机理说起
3. 1.基本面角度：论产出与物价
4. 2.货币角度：论货币供需与物价
5. 3.财政角度：论赤字与物价