申万金工市场微观结构系列一：日内流动性冲击与收益修复，构建股价弹性因子

报告摘要

本文构建的流动性因子关注短期价格变动幅度和冲击持续度，并过滤信息冲击。2007年至2020年回测显示，在中证全指成分内月度RankIC T值达4.59，多头组合年化超额收益11.6%；市值行业中性化后，年化超额收益10.2%，超额夏普比率0.82。因子具备增量信息，优于传统换手率和非流动性因子。

📋 核心要点(部分)

1. 与已有研究的两点区别
2. 因子逻辑：大浪淘沙沉者是金
3. 回测：因子有效性较为显著