宏观经济专题：信用修复远未结束，社融增速12.8%与广义财政支出分析

报告摘要

开源证券指出信用修复远未结束，驳斥拐点论。上半年社融增速达12.8%，但广义财政支出仅1%，下半年或升至5%-10%，M2继续抬升，信用修复延续。区域分化明显，中西部修复快于东部。

📋 核心要点(部分)

1. 一、信用环境和政策拐点？
2. 二、信用环境未来如何演绎？
3. 三、经济行为和信用环境修复的结构特征？