化工行业研报：农药与医药赛道对比，龙头异同分析—长江证券2020

报告摘要

深度对比农药与医药行业异同，分析先正达、辉瑞、扬农化工、恒瑞医药等龙头。农药和医药均为高壁垒优质赛道，研发投入增加提升护城河。先正达毛利率48% vs 辉瑞80%，净利率11% vs 24%；辉瑞营收为先正达3.8倍，业绩11.2倍。国内龙头扬农化工、恒瑞医药等内生动力强劲。

📋 核心要点(部分)

1. 行业相似性分析
2. 全球龙头对比
3. 中国龙头对比
4. 投资建议