2017通信行业景气度盘点：4G周期回顾与中报行情投资策略｜中信证券

报告摘要

本报告由中信证券发布，系统回顾2013-2017年完整的4G周期，分析A股通信板块营收持续增长（CAGR 16.2%）、盈利增速放缓及估值轮动规律。核心亮点：1）4G后周期（2017-2019）运营商资本开支下滑13%，但基础设施（IDC）景气持续，2016年净利润同比增73.6%；2）中报行情下通信板块净利润同比约37%，推荐光环新网、中兴通讯等标的；3）5G预计2020年规模商用，物联网、光通信、云计算为创新方向。适合通信行业研究员、TMT投资者、券商分析师、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 整体分析：2017-19年处于4G后周期
3. 4G的周期轮回
4. 行业持续成长
5. 5G渐行渐近
6. 板块分析：业绩和估值轮动
7. Pre 5G阶段景气度分析
8. 2017年中报盘点及投资策略