7月金融数据点评：M2不及预期与资金流向股市之谜-民生证券

报告摘要

报告分析7月金融数据，新增人民币贷款9927亿元低于预期的11816亿元，M2同比增长10.7%不及预期，社融增量1.69万亿元。居民和企业存款大幅减少，非银机构存款大增，反映资金流入股市。展望货币政策将保持定力+精准导向+跨周期，降息概率降低。

📋 核心要点(部分)

1. 贷款不及预期原因
2. 社融不及预期原因
3. M2不及预期原因
4. 未来展望