商业银行次级债投资价值分析 2020年国金证券研报 补充二级资本工具

报告摘要

本报告深入分析商业银行次级债（二级资本债）的投资价值，指出城商行农商行资本充足压力下，次级债成为补充资本的重要工具。截至2020年6月末，存量余额2.56万亿元，月成交1000亿元，换手率5%。信用风险主要考虑主体差异，减记风险随主体等级下降而增大。

📋 核心要点(部分)

1. 基本结论
2. 发行背景与目的
3. 发行规模与特征
4. 流动性分析
5. 信用风险分析