2020年中国高收益债市场概况：定义、特征与发展阶段（国泰君安）

报告摘要

国泰君安报告详细解析中国高收益债市场：以票面利率>7%或收益率高于AA-级200bp定义市场；高收益债初具规模，地方国企为主，城投、地产占比高；投资回报源于高票息、信用改善及违约补偿。市场经历萌芽、起步、缓慢发展、快速发展四阶段，外部评级虚高是核心特征。

📋 核心要点(部分)

1. 定义及收益来源
2. 市场现状
3. 发展阶段
4. 特征